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Tokyo-Washington

Vers un krach et une crise obligataire ?

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Mise à jour le 10 juin 2025
Temps de lecture : 5 minutes

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États-Unis Finance Japon

Après des décennies de stabilité apparente, le Japon connaît un changement profond de régime économique et financier.

Hausse des taux d’intérêt, dette publique record, pression démographique, l’archipel entre dans une phase plus instable, qui pourrait avoir des répercussions au-delà de ses frontières, notamment sur les marchés obligataires américains.

Le Japon change d’ère monétaire

Pendant plus de vingt ans, le Japon a bénéficié d’un environnement de taux d’intérêt exceptionnellement bas, voire négatifs. Cette politique monétaire ultra-accommodante a permis à l’État de s’endetter massivement sans peser sur les finances publiques, grâce à un financement interne par les ménages, les banques et les institutions japonaises.

Mais depuis fin 2023, la Banque du Japon a commencé à remonter progressivement ses taux, mettant fin à l’ère du « zéro pour cent permanent ». Résultat : les taux d’intérêt à long terme, notamment sur les obligations à 30 ou 40 ans, ont fortement augmenté. Le taux du 40 ans dépasse aujourd’hui 3,5 %, contre 0,2 % il y a trois ans. Ce retournement de tendance provoque des pertes de valorisation significatives pour les détenteurs d’obligations, en particulier les banques, les assureurs et les fonds de pension japonais.

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