Le 9 avril 2025, un signal retentit sur les marchés asiatiques : les taux des bons du Trésor américain à 30 ans franchissent les 5 %. En cause ? Une nouvelle escalade tarifaire entre Washington et Pékin. Cette fois, la riposte ne vient pas d’une capitale étrangère, mais du marché obligataire lui-même. Des traders anticipent une perte de crédibilité budgétaire, provoquant une chute des prix de la dette américaine. Face à cette tension, Trump recule sur une partie de ses taxes.
Ce sont les « justiciers obligataires », ces investisseurs et institutions qui punissent les politiques budgétaires jugées hasardeuses, qui ont sifflé la fin de la récréation. Plus influents qu’un comité parlementaire, ils disposent d’une arme silencieuse : le taux d’intérêt. Et lorsqu’ils jugent qu’un gouvernement va trop loin, ils n’hésitent pas à l’actionner.
Qu’est-ce qu’un justicier obligataire ?
Le terme « bond vigilantes », ou « justiciers obligataires », a été popularisé dans les années 1980 par l’économiste Ed Yardeni. Il désigne les investisseurs sur le marché des obligations souveraines qui réagissent de manière punitive à des politiques budgétaires jugées irresponsables. Concrètement, en vendant…
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